Dự kiến ​​xung đột địa lý và khủng hoảng nguồn cung năng lượng sẽ tiếp tục đẩy giá khí đốt tự nhiên ở nước ngoài tăng cao. Sự xen kẽ của các lệnh trừng phạt và biện pháp đối phó kể từ khi xung đột Nga-Ukraine đã làm gia tăng cuộc khủng hoảng nguồn cung của EU. Các cú sốc về phía nguồn cung đã liên tục đẩy giá khí đốt tự nhiên chuẩn TTF của châu Âu từng tăng hơn 350 euro/MWh. tương đương hơn 100 đô la Mỹ/triệu đơn vị nhiệt Anh. Trong tương lai, EU sẽ dần thoát khỏi sự phụ thuộc vào năng lượng hóa thạch của Nga, đồng thời khả năng sản xuất và hóa lỏng hạn chế của nguồn tài nguyên này sẽ làm gia tăng sự cạnh tranh về nguồn khí đốt và phản hồi tích cực về việc giá khí đốt ở nước ngoài tăng cao sẽ tiếp tục tăng.

Trong báo cáo này, chúng tôi sẽ cố gắng trả lời một số câu hỏi về cung và cầu khí đốt tự nhiên ở EU trên thị trường:

1. Cuộc khủng hoảng năng lượng ảnh hưởng thế nào đến nguồn cung khí đốt tự nhiên ở EU? Thị phần tiêu thụ khí đốt tự nhiên 25% của EU dự kiến ​​sẽ không thay đổi đáng kể trong ngắn hạn, trong khi thị phần cung cấp khí đốt tự nhiên hiện tại của Nga đã giảm từ 39% vào năm 2021 xuống còn 8%. EU có kế hoạch đẩy nhanh việc loại bỏ sự phụ thuộc năng lượng vào Nga thông qua kế hoạch REPowerEU. Theo dự báo thận trọng nhất, EU có thể giảm sự phụ thuộc vào khí đốt của Nga ít nhất 1/3 vào năm 2022 xuống còn khoảng 51,7 tỷ mét khối, và dự kiến ​​sẽ giảm thêm 2/3 sự phụ thuộc vào khí đốt của Nga vào năm 2025.

2. Sản lượng khí đốt tự nhiên của EU có thể tăng trưởng không? Sản lượng khí đốt tự nhiên kết hợp của Hà Lan và Romania chiếm hơn 60% tổng sản lượng của EU. Các trận động đất thường xuyên ở các mỏ khí đốt của Hà Lan và việc người dân sẵn sàng đóng cửa chúng sẽ khiến sản lượng của Romania có tiềm năng giảm thêm. để tăng sản lượng và các mỏ khí đốt ở Biển Đen dự kiến ​​sẽ mang lại mức tăng thêm khoảng 500 triệu nhân dân tệ trong năm nay. Tổng sản lượng khí đốt tự nhiên của EU dự kiến ​​đạt khoảng 45,6 tỷ mét khối vào năm 2022, giảm khoảng 5 tỷ mét khối so với năm 2021.

3. Liệu lượng khí đốt tự nhiên nhập khẩu của EU có giảm đáng kể không? Tiềm năng và gia tăng nhập khẩu khí đốt qua đường ống và LNG toàn diện, theo kịch bản trung lập là Nga duy trì khối lượng xuất khẩu hiện tại, khối lượng nhập khẩu khí đốt tự nhiên của EU vào năm 2022 sẽ đạt khoảng 348,3 tỷ mét khối, tăng khoảng 3,3 tỷ mét khối so với năm 2021; Nga sẽ cắt hoàn toàn nguồn cung trong năm Theo kịch bản bi quan, lượng nhập khẩu khí đốt tự nhiên của EU xấp xỉ 340,9 tỷ mét khối, giảm khoảng 4,1 tỷ mét khối so với năm 2021. Những lo lắng ngắn hạn trong năm 2022 đã được giải quyết, nhưng những lo ngại về nguồn cung dài hạn trong năm 2023 vẫn tồn tại trong bối cảnh các nguồn nhập khẩu khác hoạt động hết công suất, nhập khẩu khí đốt tự nhiên của EU sẽ giảm đáng kể trong năm 2023, bất kể Nga có xuất hiện hay không. cắt nguồn cung cấp.

4. Khả năng tiếp nhận LNG của EU có phù hợp với khối lượng nhập khẩu không? Công suất tái hóa khí của EU vượt quá 160 tỷ mét khối và công suất nhàn rỗi vào năm 2021 vượt quá 80 tỷ mét khối. Sự phân bổ không đồng đều các thiết bị đầu cuối nhập khẩu và sự tắc nghẽn trong công suất truyền tải đường ống giữa các quốc gia đã hạn chế đáng kể việc cải thiện tỷ lệ sử dụng các cơ sở nhập khẩu. FSRU đang trở thành cách tốt nhất để EU nhanh chóng tăng công suất nhập khẩu với việc ra mắt liên tiếp FSRU ở Đức và Hà Lan, EU sẽ có thể tăng công suất tái hóa khí lên khoảng 17 tỷ mét khối vào năm 2022. Thực tế của EU. công suất nhập khẩu dự kiến ​​sẽ đạt mức đó vào năm 2023. Nhập khẩu LNG ngày càng tăng.

今年6月份通货膨胀率同比仅上升0.1%，7月份则为1.9%。

据柬埔寨海关总局统计，今年前9个月，柬埔寨服装出口达60.42亿美元，同比下降17%；鞋类产品出口达9.91亿美元，同比下降25.1%。

在接获劳工部长兼国家最低工资理事会主席兴索报告后，洪玛耐总理决定再“追加”2美元，让明年成衣工人最低工资最终定为204美元，涨幅为2%。

今年9月份，CDC批准Huale Steel（柬埔寨）有限公司在西港港口经济特区建设钢铁厂，协议投资额4000万美元，建成后将创造523个工作岗位。

CDC指出，Telcotech将在金边桑园区莫尼旺大道的Kampus大楼设立数据中心，协议投资额2770万美元，可创造47个就业岗位。

5. EU làm cách nào để giảm nhu cầu khí đốt tự nhiên? EU đã thực hiện thỏa thuận cắt giảm tự nguyện về sử dụng khí đốt tự nhiên kể từ đầu tháng 8, nhằm giảm mức sử dụng 15% từ tháng 8 năm 2022 đến tháng 3 năm 2023 để tiết kiệm khoảng 45 tỷ mét khối khí đốt tự nhiên tồn kho. Việc phát triển không đầy đủ các nguồn năng lượng phi hóa học gây khó khăn cho việc giảm nhu cầu sản xuất điện từ khí đốt tự nhiên và nhu cầu công nghiệp có thể trở thành mục tiêu giảm khí đốt tự nhiên, trong đó ngành công nghiệp hóa chất phải chịu gánh nặng. Trong tương lai, nhiệt độ mùa đông có thể trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến nhu cầu khí đốt tự nhiên ở EU. Nhiệt độ giảm 1°C sẽ khiến nhu cầu khí đốt tự nhiên tăng thêm 10 tỷ mét khối.

6. Kết luận: Liệu có tình trạng thiếu khí đốt ở EU trong hai năm tới không? Mặc dù EU đã hoàn thành mục tiêu lưu trữ khí đốt trước thời hạn, nhưng sự khác biệt về mức lưu trữ khí đốt nội bộ sẽ khiến việc phân phối hợp lý trở nên khó khăn. Cho dù mối quan hệ cung và cầu được giải thích như thế nào, chúng tôi tin rằng khả năng cao là EU sẽ ở gần hoặc thấp hơn mức tồn kho khí đốt tự nhiên thấp lịch sử trong hai năm tới. Sự thiếu co giãn về phía cung. sẽ làm tăng thêm sự mong manh của mối quan hệ cung cầu ở mức độ lớn, và các sự kiện sốc cung sẽ tiếp tục Đẩy giá khí đốt tự nhiên tăng cao. Do đó, bất chấp những lo lắng trước mắt về mùa đông đang đến gần hay những lo lắng dài hạn về tình trạng thiếu khí đốt và cắt giảm nguồn cung, các trung tâm giá khí đốt tự nhiên ở nước ngoài dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức cao trong dài hạn và châu Âu có thể chia tay kỷ nguyên giá rẻ. năng lượng.

Lời khuyên đầu tư: Trong bối cảnh nguồn cung khí đốt toàn cầu ngày càng thắt chặt và xung đột địa chính trị ngày càng gia tăng, chúng tôi lạc quan rằng trung tâm giá khí đốt ở nước ngoài sẽ tiếp tục tăng và dự kiến ​​sẽ thúc đẩy giá khí đốt trong nước duy trì ở mức cao. Khuyến nghị Chú ý đến các mục tiêu đã khóa nguồn khí Changxie ở nước ngoài và có các trạm tiếp nhận trong nước: Năng lượng Quang Huy, Năng lượng Jovo và Năng lượng ENN, v.v.

Cảnh báo rủi ro: Xung đột Nga-Ukraine và cạnh tranh địa chính trị ngày càng gay gắt, biến động giá năng lượng gia tăng, nhu cầu hạ nguồn ít hơn dự kiến ​​và có sự khác biệt giữa các giả định cốt lõi và kết quả thực tế.

(Nguồn bài viết: Huachuang Securities Research)

　Nguồn bài viết: Huachuang Biên tập viên nghiên cứu chứng khoán: 13