Trong số ba động lực dài hạn của lãi suất trái phiếu Mỹ, tất cả chúng ta đều có thể thấy“một cái tăng trưởng và một cái tăng trưởng” tích cực đón nhận Áp lực lạm phát toàn cầu nhẹ, nắm bắt cơ hội của Công nghiệp 4.0, trong khi Mỹ rơi vào cộng hưởng suy thoái + suy thoái. Nên chú ý đến tài sản có lợi của Trung Quốc.

　Abstract

Giới thiệu: Ba yếu tố chính thúc đẩy chu kỳ tăng lãi suất trái phiếu Hoa Kỳ kéo dài thỏa mãn yếu tố thứ hai:“ chống toàn cầu hóa&rdquo "Kiềm chế lạm phát cao của Mỹ (hỗ trợ ngắn hạn) sắp làm tăng tốc độ tăng trưởng tiềm năng của nền kinh tế toàn cầu (động lực trung và dài hạn), nhưng&ldquo"chống toàn cầu hóa”cũng đã tăng cường tín dụng của đồng đô la Mỹ (chưa được hỗ trợ).

Ba yếu tố chính tác động dài hạn đến lãi suất trái phiếu Hoa Kỳ: áp lực lạm phát/tăng trưởng kinh tế/tín dụng bằng đô la Mỹ. Sau Thế chiến II, lãi suất trái phiếu của Mỹ trải qua chu kỳ tăng 40 năm + chu kỳ giảm 40 năm. Liệu bây giờ một chu kỳ tăng mới có bắt đầu không? —(1) Chu kỳ tăng lãi suất trái phiếu Mỹ 40 năm (45-84 năm): Sau Thế chiến thứ hai, Hoa Kỳ từ lạm phát chuyển sang“stagflation”, Công nghiệp 3.0 làm tăng tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế và tín dụng bằng USD chưa được xây dựng đầy đủ, tất cả đều hỗ trợ lãi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng; (2) Chu kỳ giảm lãi suất trái phiếu Mỹ kéo dài 40 năm (từ 1984 đến nay): Kể từ những năm 1980, toàn cầu hóa đã giảm bớt áp lực lạm phát, cổ tức của cuộc cách mạng công nghiệp lần thứ ba suy yếu và tín dụng của đồng đô la Mỹ đã được thiết lập, tất cả đều khiến lãi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục giảm trở lại.

Chu kỳ tăng lãi suất trái phiếu Hoa Kỳ trong 40 năm (45-84 năm): áp lực lạm phát cao/tăng trưởng kinh tế cao/tín dụng bằng đồng đô la Mỹ yếu. (1) Lạm phát ở Hoa Kỳ trong những năm 1960 và lạm phát đình trệ trong những năm 1970, và lãi suất trái phiếu của Hoa Kỳ tiếp tục duy trì ở mức cao; (2) Công nghiệp 3.0 do Hoa Kỳ dẫn đầu và Kế hoạch Marshall, cũng như sự bùng nổ dân số sau chiến tranh” (3) Sau Thế chiến II, tín dụng bằng USD từng bước được xây dựng nhưng chỗ đứng của nó cũng không ổn định. buộc Cục Dự trữ Liên bang phải tăng lãi suất trái phiếu Mỹ, hỗ trợ đồng đô la Mỹ “Bù đắp rủi ro”.

Chu kỳ giảm lãi suất trái phiếu Hoa Kỳ trong 40 năm (từ năm 1984 đến nay): áp lực lạm phát thấp/tăng trưởng kinh tế yếu/tín dụng đồng đô la Mỹ mạnh. (1) Trong những năm 1980, Hoa Kỳ tích cực đón nhận toàn cầu hóa và kết hợp với hiệu ứng giảm phát do làn sóng tin học hóa mang lại, đã làm giảm áp lực lạm phát một cách hiệu quả và lãi suất trái phiếu của Hoa Kỳ tiếp tục giảm; (2) Cổ tức của nền công nghiệp thứ ba; cuộc cách mạng suy yếu và khả năng cạnh tranh toàn cầu của ngành sản xuất Hoa Kỳ suy giảm, tiêu dùng tiên tiến/đầu tư bất động sản được thúc đẩy bởi lãi suất thấp không thể thúc đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ một cách hiệu quả, và trung tâm lãi suất trái phiếu Hoa Kỳ đã di chuyển xuống (3) Sau những năm 1980, bốn trụ cột đã củng cố tín dụng của đồng đô la Mỹ và cũng mở ra kênh giảm lãi suất trái phiếu Mỹ.

Hiện tại: Liệu lãi suất trái phiếu của Hoa Kỳ có bắt đầu một chu kỳ tăng dài mới không? Các điều kiện để bắt đầu một chu kỳ tăng lãi suất dài hạn của trái phiếu Mỹ về cơ bản đáp ứng điều kiện thứ hai. (1)“Đảo ngược toàn cầu hóa” Kiềm chế lạm phát cao của Hoa Kỳ sẽ dẫn đến lãi suất trái phiếu Hoa Kỳ tiếp tục ở mức cao (hỗ trợ ngắn hạn); (2) Nó đã bắt đầu làm tăng tốc độ tăng trưởng tiềm năng của nền kinh tế toàn cầu và cũng sẽ Trung tâm tăng lãi suất trái phiếu Mỹ (động lực trung và dài hạn). (3)“Đảo ngược toàn cầu hóa”Ngược lại, nó tăng cường tín dụng của đồng đô la Mỹ (các điều kiện vẫn chưa được đáp ứng).

Một bên đang suy yếu và một bên đang suy yếu, ôm lấy“dòng chính của sự phát triển chất lượng cao”của tài sản Trung Quốc. Trong số ba động lực dài hạn của lãi suất trái phiếu Hoa Kỳ, chúng ta đều có thể thấy“một yếu tố tăng giảm” Các bang rơi vào&ldquo "Khắc khổ + suy thoái” cộng hưởng". Nên chú ý đến các tài sản có lợi của Trung Quốc“một đang suy yếu và một đang tăng” (1) Ngắn hạn: ba dòng tài sản chất lượng cao chính của Trung Quốc (sửa chữa sau dịch bệnh/đòn bẩy bổ sung/ lợi ích lạm phát). (2) Trung hạn: Trong chu kỳ tăng lãi suất trái phiếu Mỹ kéo dài 40 năm vừa qua, các lĩnh vực liên quan đến Công nghiệp 3.0 của Hoa Kỳ tiếp tục thu được lợi nhuận vượt trội. Chú ý đến tài sản chất lượng cao của Trung Quốc thuộc dòng chính của Công nghiệp 4.0, đặc biệt. FAANG (Tiêu dùng/Trí thông minh) của Trung Quốc được thúc đẩy bởi tỷ suất lợi nhuận trong sản xuất/các cơ hội đầu tư ít carbon.

按行业划分的投资额以建筑业居首，其次是服务业、房地产和制造业等。

报告还指出，今年前9个月，柬埔寨出口水果、可食果籽和果皮达5.7亿美元，同比增长了16.6%；出口坚果11.84亿美元，同比增长48.9%。

公共工程和运输部部长炳波尼，以及“德崇富南运河项目”跨部门委员会人员出席。

Cảnh báo rủi ro

Dịch bệnh tái phát, nền kinh tế tồi tệ hơn dự kiến, thanh khoản thắt chặt và quan hệ Trung-Mỹ không chắc chắn.

(Nguồn bài viết: GF Securities)

　 Nguồn bài viết: Biên tập viên tại phụ trách GF Securities :13